年底搶錢～油價下跌趨勢下,可以預期第一二季的年成長率是．．．！

趨勢一但形成，就不容易改變！

海運獲利揚帆 法人喊買

2015-01-24 04:34:01 經濟日報 記者周克威／台北報導

上海出口集裝箱運價指數（SCFI）近期反彈，法人看好航商營運表現將優於2014年，維持長榮等海運股買進投資評等。 本報系資料庫

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上海出口集裝箱運價指數（SCFI）近期反彈，美東線運價一度創五年來新高，歐洲線運價則弱勢反彈。法人指出，2015年受惠於油價成本壓力下滑，美洲線及近洋線獲利狀況有望顯著好轉，航商營運表現將優於2014年，維持長榮（2603）等海運股買進投資評等。

法人認為，海運股今年受惠於油價成本壓力下滑，美洲線及近洋線獲利狀況有望顯著好轉，航商營運表現將優於去年，看好海運股今年獲利前景。但因沙烏地阿拉伯國王阿布都拉去世，石油輸出國組織（OPEC）是否會因新王改變政策，是觀察運輸股後市的重點。

美洲線方面，分析師指出，終端需求回溫推升航線貨運量持續增長，1月漲價計劃得以執行，美西線每40呎櫃調漲160美元、美東線則調漲約250美元。

美西港口勞資談判陷入僵局，部分航商減少該航線運力投入，導致艙位吃緊狀況有所加劇，刺激美西線運價上漲；美東線儘管近期有少許加班船投入，然運輸需求攀升支撐下，裝載率維持95%以上，運價得以進一步調漲。

在亞歐航線方面，隨時序逼近農曆春節，近期貨運需求略有回溫，然新造大船下水壓力持續，裝載率僅約90%左右；由於先前每40呎櫃運價已跌破1,000美元，近期呈現弱勢反彈。

展望後市，日盛投顧協理鐘國忠指出，美洲線方面，受惠於農曆春節前的拉貨小旺季，以及美西港口勞資談判事件影響，美洲線運價走勢得以支撐，其中美東線運價創下自2009年10月以來的新高水準，表現優於預期；隨運價處於高檔，未來美西港口勞資談判落幕時點，以及農曆春節過後的需求空窗期，恐替美洲線運價帶來回檔風險，但在第2季將進行新一年度的合約談判，預期航商將有較高的穩價意願。

此外，燃油成本占貨櫃航商成本比重約20%~30%，燃油價格的重挫對於貨櫃航商而言，成本壓力有望舒緩。就個別航線而言，美洲線及近洋線因航線因供需狀況良好，較能顯現油價下跌的成本效益，而歐洲線因運力過剩，成本下降將提高降價的競爭誘因，因此，運價隨成本線下移的可能性較大。

油價止跌 長榮期低迷

2015-01-15 18:02:56 聯合晚報 記者黃淑惠／台北報導

國際油價終於止跌反彈，長榮期貨015今天表現低迷，期貨市場賣壓比現貨市場大，盤中跌幅達4%。不過，法人表示，貨櫃輪不只是受惠於油價走低，主要還是本業好轉，今天起遠東—美西的運價還調漲，長榮今年第一季本業表現可期。終場長榮期下跌1.1元，成交量1203口。

法人指出，油價走低，長榮海運今年第一季燃油占成本已經由原來的28%降近20%，即便油價近期略為反彈，除了長期走揚，不然今年油價下跌的效益會陸續顯現，而且就目前來看，油價昨天的反彈，比較接近跌深反彈，長期油價沒有大漲的條件。

長期還是要看基本面的變化，就目前市況來看，美西工人新年度開工還是呈現怠工情況，碼頭貨櫃處理動作緩慢，進一步衝擊到船舶供給，目前有許多船困在外港等待進港作業，市場供給轉趨吃緊，遠東—美國地區運價將再創元月新高，長榮海運今年第一季將出現淡季不淡，全年的獲利表現可望比去年還要好。

法人熱捧／航運族 評等升目標價升

2015-01-24 14:45:02 聯合晚報 記者黃淑惠／台北報導

隨著近期油價走低，國內、外法人紛紛針對航運股提出看法，法人報告普遍看好天上飛的航空股、海上跑的貨櫃輪。JP摩根看好亞洲區航空股今年營運展望，國內的元大投顧、日盛投顧及永豐投顧，近日也出具報告看好航運族群。

JP摩根近期的一份報告，就看好香港H股的航空族群新年度營運表現。主要還是考量到油價崩跌，效益將顯現在營運面，並且全面調高航空族群今年的獲利展望；另外，基本面的部分，認為經濟復甦下，今年航空業的乘客數量會增加7.2%，航空貨運則會成長3.2%，預估航空業的淨利有機會成長一倍。

國內的元大投顧認為今年國內的海、空運營運表現可期，看好華航(2610)、長榮航(2618)及陽明(2609)新年度的展望，建議的投資評等都是買進。日盛投顧看好長榮(2603)營運展望。群益投顧也調高華航目標價。

元大投顧報告指出，航空燃油占航空公司4成的成本，若成本大幅降低，獲利就會相對提升，低油價將使得航空股重回獲利高峰，航空產業獲利可望回到2010年的榮景。對於華航、長榮航的評等都是買進，目標價格分別為18元及27元。

至於對於海運業的看法，元大投顧的報告是認為，陽明2011年第三季燃油占成本一度達到34.1%，2009年最低則是14.7%，近期受到國際油價下跌，2014年的燃油成本可望降到21.6%，2015年的第一季有機會出現17.1%，燃油成本大幅降低的效益將顯現在獲利上，目標價上看23.5元。

日盛投顧調高長榮的目標價，由21元提高到26元，主要是認為，長榮將受惠於低油價的加持，今年毛利率提升，獲利跟著增加；另外，長榮也持有長榮航19.32%的股權，長榮航今年也會出現盈餘貢獻，不只是本業獲利回升，業外轉投資的獲利挹注，長榮今年全年獲利成長可期。